La crisis del grupo Prisa
Crónica del siglo XXI
Prisa debe cuatro veces su
patrimonio
El grupo está en quiebra técnica ante el vencimiento del 31 de
marzo de 2009
L. G.
La Gaceta de los Negocios 8.03.2009
Se acaba el tiempo. La deuda del grupo asciende a 5.044 millones y sus activos valen 1.258. Antes del 31 de marzo de 2009 debe pagar a la banca 1.950 millones de euros.
Por mucho que se repita, no deja de ser
sorprendente la situación en la que se encuentra el primer grupo
de medios en español del mundo. Prisa, dueño del diario más
influyente en castellano, presente en Latinoamérica, Francia y
Portugal, imperio levantado de la nada durante décadas por
Jesús Polanco, tiene ahora veinte días para pagar a la banca
1.950 millones de euros por el crédito que pidió a varias
entidades para lanzar la opa por Sogecable. Veinte días.
El tiempo se le agota a la familia Polanco y las soluciones no
son fáciles. A diciembre de 2008, Prisa tiene acumulada una
deuda de 5.044 millones, de los que 1.950 tiene que abonarlos
antes de que acabe marzo, mientras su patrimonio neto a final del
año pasado no llegaba a los 1.300 millones. Podría decirse que el
grupo está en quiebra técnica.
Por poner otro dato encima de la mesa: en 2008 generó un ebitda
de 700 millones de euros (descontados los extraordinarios por la
venta de edificios), por lo que necesitaría dedicar el ebitda de
tres años para pagar su deuda más inmediata.
Peor aún: el banco principal que le concedió el crédito de
4.100 millones para comprar Sogecable fue el HSBC, al que luego
se unieron en un sindicado de bancos La Caixa y Caja Madrid,
entre otros. Pues bien, la entidad británica ha anunciado esta
semana que ha recortado en dos tercios su beneficio del año
pasado, va a cerrar sus filiales en Estados Unidos y le va a
pedir a sus socios una inyección extra de 14.000 millones de
euros.
Conclusión: no está este banco para hacer concesiones. Y menos
a una empresa española a la que ya le ha dado dos respiros: en
junio del año pasado, cuando le concedió un mes más de plazo
para pagar este mismo crédito, y otra vez más al mes siguiente,
cuando se fijó la actual fecha conocida del 31 de marzo de 2009.
Soluciones
No son fáciles. Según ha reconocido esta semana la francesa
Vivendi, que negociaba junto a Telefónica (la española quería
los abonados) la adquisición de Digital Plus, las convesaciones
estaban paradas. Lejos quedan ya los planes iniciales de la
empresa de vender esta filial por más de 2.000 millones. Nadie
pagaría ahora esa cantidad por una empresa que sigue estancada
en los dos millones de abonados, las bajas están en aumento y la
temporada que viene no va a poder retransmitir la Liga de Fútbol
porque los derechos de la mayoría de los clubes de fútbol de
primera y segunda los tiene Mediapro (ver apoyo). Sólo un dato:
a diciembre de 2001 Sogecable tenía 2,017 millones de abonados;
a diciembre de 2008, 2,035 millones. Eso es un negocio estancado.
Algunas fuentes señalan que el grupo mediático tendrá que
poner de nuevo a la venta Digital Plus pero a un precio menor al
que inicialmente el consejero delegado del grupo, Juan Luis
Cebrián, había puesto como tope. Otras fuentes señalan que no
hay solución y que la banca acabará tomando el mando y
vendiendo luego poco a poco cada activo del grupo al mejor
postor.
Refinanciar
Porque que la banca tome el control del grupo y venda cada activo
por separado parece lo más probable. La opción de refinanciar
la deuda y retrasar el pago sólo serviría para eso, para
retrasar el problema y lo que a todas luces es evidente: que es
imposible que Prisa, que ganó 83 millones de euros el año
pasado, puede hacer frente a los pagos de los intereses de 5.000
millones de euros de deuda. En 2008, 290 millones.
Además, el 27% de sus ingresos de 2008 provinieron de la
publicidad, apartado ligado a la pésima evolución de la
economía española que se espera para 2009. Deuda inminente,
menos ingresos por publicidad... ¿Es el fin de Prisa?
Lo que faltaba: Digital Plus se queda sin partidos de
fútbol
Si la opción de superviviencia de Prisa pasa por la venta a buen
precio de Digital Plus, la cosa pinta mal. Porque al mal momento
general del crédito y de la bolsa (Prisa ha bajado del euro por
acción), se une la mala situación de la propia compañía.
Primero, por la caída del número de abonados de la plataforma.
A diciembre de 2008 ha descendido hasta los 2,035 millones, más
o menos los mismos que hace ocho años. Eso se ha traducido
lógicamente en un incremento del número de bajas hasta el 13%.
Y segundo, por la pérdida de uno de sus principales contenidos:
el fútbol. Su rival en la conocida como segunda guerra del
fútbol, Mediapro, que dirige Jaume Roures, tendrá los derechos
de 17 de los 20 clubes de primera. Todos menos el Betis
(Sogecable) y el Atlético de Madrid y el Getafe (Telemadrid).
¿Lo venderán?