Crónica del siglo XXI
La crisis económica iniciada en 2007

Las predicciones económicas de los gurús que hicieron el ridículo en 2008

Libertad Digital 2.01.2009

Muy pocos analistas pudieron anticiparse a la debacle económica que tuvo lugar en 2008. La mayoría de los gurús fallaron estrepitosamente en sus predicciones. Algunas han acabado en ridículo. Sus recomendaciones conducían a la ruina, a la vista de los datos.

La bolsa española acaba de registrar el peor ejercicio de su historia, mientras que la caída bursátil de Nueva York se asimila al crack del 29. El año que acaba de concluir será recordado como el inicio de una profunda crisis económica y financiera de dimensiones globales y crudeza similar a la del crack de 1929 en EEUU. Sus consecuencias y efectos futuros son desconocidos aún hoy por muchos.   Sin embargo, los denominados gurús vaticinaron en su día un escenario muy distinto al que, finalmente, aconteció. Algunas de sus previsiones han terminado en un estrepitoso fracaso.   "Los inversores Inteligentes deberían comprar acciones de Merrill Lynch, antes de que la gente recupere el sentido común”, advertía Jon Birger en un artículo para Fortune. La acción de Merrill Lynch tan sólo se ha desplomado un -77% en 2008.   "Compre alguna de las acciones más castigadas, especialmente las de gigantes financieros como Lehman Brothers, Bear Stearns, y Merrill Lynch". Elaine Garzarelli, presidenta de Garzarelli Capital para Business Week. Fantástica recomendación, si tenemos en cuenta que unos meses después ninguno de estos 3 gigantes existe, ya que han quebrado o han sido absorbidos por otras entidades.   "Nuestra apuesta es que en mercados tempestuosos los inversores se refugiarán en GE". Jon Birger otra vez para Fortune. La crisis se llevó por delante el 55% del precio de las acciones de GE.   "Fannie Mae y Freddie Mac han sido excesivamente castigadas. Nuestro stress test análisis nos indica que estas acciones están a precio de ganga". Sarah Ketterer, CEO de Causeway Capital Management para la revista Fortune. Y tan ganga. Pocos meses después el valor de los gigantes hipotecarios de EEUU cayó más de un 90%.   "Bank of America no recortará dividendos. Creo que la acción subirá en 2008. Mi precio objetivo es de 55 dólares". Archie MacAllaster, Presidente de  MacAllaster Pitfield MacKay para la prestigiosa Barron’s Round Table. Bank of America cotiza a día de hoy sobre los 14 dólares y ha recortado su dividendo a la mitad.   Por último, una predicción mucho más arriesgada y que, hoy por hoy, sería tachada de broma. "Goldman Sachs acabará 2008 cotizando a 300 dólares… no es una predicción es inevitable". ¿El autor? James J. Cramer para el New York Magazine. El valor del ex banco de inversión cotiza en la actualidad a unos 78 dólares. Al menos, esta firma no ha desaparecido como sí hizo su máximo oponente Lehman Brothers.   Fuente: Daily Intel, y traducido por Gurusblog.

----------------------

TRES GURÚS AVANZAN LA CRISIS FUTURA

El Super Crash: "quiebras bancarias", "desaparición de la FED" y "fin del dólar"

Libertad Digital 26-08-2008 (M. Llamas)

Tan sólo unos pocos gurús e inversores han logrado anticipar la llegada de la crisis subprime, antes de que ésta tuviera lugar, frente a la mayoría de los economistas. Dichos analistas prevén ahora un oscuro futuro para el sistema financiero internacional. El exitoso inversor Jim Rogers apuesta por la “desaparición de la Reserva Federal (FED)” y el inicio del “fin del dólar” como moneda de referencia internacional. El economista Nouriel Roubini alerta que todo el sistema financiero es “subprime”, y que quebrarán cientos de pequeños bancos y decenas de grandes entidades. Mientras, el ex-economista del FMI Kenneth Rogoff prevé un largo período de “estanflación”.

¿A qué nos enfrentamos? Se trata de una mera crisis coyuntural, cuyo origen radica en la concesión de dinero fácil en forma de crédito a compradores de vivienda insolventes (hipotecas subprime), tal y como se ha mantenido hasta ahora, ¿o va más allá? ¿Crisis sistémica? Algunos prestigiosos analistas hablan ya sin tapujos de esta posibilidad, en referencia a la quiebra del actual sistema financiero e, incluso, monetario.   No es nada nuevo. Un proceso de características similares tuvo lugar durante los años 30 del pasado siglo, tras el estallido del crack financiero de 1929, en donde el patrón oro fue sustituido por un sistema de arbitraje cambiario dirigido por los recién nacidos bancos centrales.   La clave del actual problema radica en la reducción artificial de tipos de interés puesto en marcha por la FED y el Banco Central Europeo (BCE) durante los últimos años, que permitió una elevada expansión del crédito sin contar con el necesario ahorro previo. Así, las entidades de crédito han seguido una estrategia de alto riesgo, centrada en adquirir deuda a corto plazo (mediante titulización de préstamos y complejos vehículos de deuda crediticia) para sufragar inversiones a largo (hipotecas y distintos productos financieros), aprovechándose de los bajos tipos de interés, tal y como avanzó LD.   Desde el estallido de la crisis subprime, numerosos analistas, incluido el ex presidente de la FED Alan Greenspan, advierten de que asistimos a la peor crisis desde la Gran Depresión. Y si entonces aquel terremoto logró modificar los cimientos de la economía internacional, el actual Super Crash (tal y como lo denomina el inversor Peter Schiff) amenaza con provocar un ajuste similar.   Causa y origen de la crisis crediticia   Al menos, esto es lo que predicen algunos de los nuevos gurús económicos del siglo XXI, tales como el exitoso inversor Jim Rogers, el profesor de Economía de la Universidad de Nueva York Nouriel Roubini, o el ex-economista del FMI Kenneth Rogoff.   Algunos de estos analistas anticiparon la llegada de las subprime en EEUU el pasado verano, y las posteriores turbulencias financieras que se han desencadenado desde entonces. Por el contrario, los que hasta ahora era considerados como gurús, así como los principales organismos internacionales de análisis (Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial, bancos centrales, grupos de estudio, agencias de calificación y todo tipo de gobiernos) han errado constantemente en sus previsiones.   De hecho, la mayoría de ellos aseguraban el pasado verano que la estabilidad financiera se recuperaría, como muy tarde, a finales de 2007. Si los citados expertos siguen acertando en sus previsiones, la economía internacional se enfrenta al peor de los escenarios conocidos en el último siglo. De hecho, lo peor está por llegar.   Quiebras bancarias en EEUU y la mayor recesión en décadas   “Ésta será de lejos la peor crisis financiera desde la Gran Depresión”. Roubini estima que la actual crisis provocará unas pérdidas bancarias próximas a los 2 billones de dólares, frente al billón que prevé el FMI en la actualidad. Es decir, casi el doble.   Los impagos se están trasladando desde las hipotecas subprime, a los créditos de alta calidad (prime) destinados a la compra de vivienda en EEUU, tal y como avanzó LD. De este modo, la morosidad amenaza ya a hipotecas por valor de cientos de miles de millones de dólares; pero además, se trasladará igualmente a diversos tipos de productos crediticios, tales como, préstamos al consumo, tarjetas de crédito, deuda municipal y bonos comerciales, entre otros.   Como resultado, Roubini asegura que cientos de pequeños bancos en EEUU están en riesgo debido a su “elevada exposición al mercado inmobiliario”. De hecho, “docenas de bancos regionales e, incluso, nacionales (como el ya fallido Indy Mac) también se dirigen hacia la quiebra”. Además, “algunos de las entidades de crédito más grandes del país son, igualmente semi-insolventes”, arrastrados por la crisis que vive el mercado inmobiliario norteamericano.   Desplome del mercado inmobiliario   “Durante la recesión de principios de los años 90, el precio de la vivienda cayó de media un 5 por ciento con respecto a su valor máximo”. Sin embargo, en la actualidad, los depreciación de los inmuebles se aproxima al 18 por ciento, y amenaza con continuar. “Si una caída del 5 por ciento en el precio de la vivienda fue suficiente para convertir en insolvente a Citi en 1991, ¿cuántas entidades se verán afectadas si la depreciación alcanza el 30 por ciento y los impagos masivos se extienden por otro tipo de productos financieros?”, se pregunta Roubini.   Durante la recesión de los 90 quebraron casi 1.000 entidades en EEUU. Hoy, algunas instituciones (Fortis) apuntan que caerán 6.000 bancos, de los cerca de  8.500 que operan en el mercado norteamericano. El modelo que impera en la mayoría de las entidades de crédito, consistente en “endeudarse a corto e invertir (prestar) a largo no puede sobrevivir” si los bancos carecen de fondos propios suficientes, o sin el apoyo de un  “banco central que actúe como prestamista en última instancia”, advierte el economista.